股市投资者热衷炒作小盘新股

股市投资者热衷于炒作新的小盘股

投资者热衷炒作小盘股的原因很简单：小公司成长性较高；小盘股供应有限，有利于投机；小盘股有高额奖金和其他投机主题。但事实上，这些原因只会是暂时的、短期的、有条件的，而不可能是长期的、持续的、绝对的。

首先，小公司和大公司的增长潜力没有显着差异。我们对比了中小板公司和主板公司近七年的业绩，发现如果从整体复合增长率来看，中小板公司与主板几乎一模一样。中小板公司只从事制造业或排除金融服务业。只比主板快3-4个百分点。事实上，小公司面临着更大的运营和财务风险，成长为苹果和微软式公司的概率极其渺茫。

其次，与大型企业相比，中小企业拥有极其丰富的潜在上市资源。我国中小企业数量已突破1000万家，股份制企业数量超过15万家。随着资本市场不断加强对中小企业融资的支持以及新股发行制度市场化改革的推进，小股供给将持续扩大。预计价值的下移正在逐步进行，最终会出现从量变到质变的过程。印度市场显示，截至2011年底，其两个证券交易所（孟买交易所和印度国家交易所）共有6752家上市公司，中小型上市公司的供应量大大超过其他国家，使得印度中小型公司的大盘股总是比大盘股有大幅折扣而不是溢价。

第三，小盘股高位转让只是账面上的数字游戏，并不会改变公司的经营状况和基本价值。投资者以高额奖金为题材炒作小盘股，干扰市场运行秩序和正常定价功能，与市场发展趋势和监管理念背道而驰。随着监管的不断加强，高额分红、转让小盘股的投机游戏注定难以为继。